politica monetaria
di Valentina Iorio21 lug 2022
Svolta della Banca centrale europea dopo 11 anni: il consiglio direttivo della Bce ha deciso di innalzare di 50 punti base i tre tassi di interesse di riferimento e ha approvato lo strumento di protezione del meccanismo di trasmissione della politica monetaria (Transmission protection instrument), il cosidetto scudo anti-spread. Il rialzo del costo del denaro, il primo dal 2011, come preannunciato nelle scorse ore, è superiore ai 25 punti base attesi dal mercato. «Pertanto», si legge in una nota, «i tassi di interesse sulle operazioni di rifinanziamento principali, sulle operazioni di rifinanziamento marginale e sui depositi presso la banca centrale saranno innalzati rispettivamente allo 0,50%, allo 0,75% e allo 0,00%, con effetto dal 27 luglio 2022». Dopo l’annuncio del rialzo dei tassi di mezzo punto da parte della Bce, il decennale benchmark italiano che rendeva il 3,66% prima dell’annuncio si è portato rapidamente al 3,7% e il differenziale di rendimento con il Bund da 236 punti base si è allargato a 242 punti.
Verso nuovi aumenti dei tassi
Il board di Francoforte prevede anche ulteriori aumenti dei tassi in futuro, forse già nella prossima riunione dell’8 settembre. Con un’inflazione che continua a crescere, davanti al rischio che possa consolidarsi al di sopra dell’obiettivo del 2% fissato dalla Banca centrale europea, è necessario correre ai ripari. Un eventuale stop delle forniture di gas da Mosca potrebbe, infatti, spingere i prezzi ancora più in rialzo. «Se le forniture dei prodotti energetici dalla Russia saranno interrotte» in modo da «portare al razionamento per famiglie e imprese» ci sarà «un significativo rischio di rallentamento dell’economia», ha sottolineato la presidente Bce Christine Lagarde. Le pressioni sui prezzi si stanno espandendo in molti settori e la Bce prevede che l’inflazione «rimarrà indesiderabilmente alta per un po’ di tempo», accentuata anche dal «deprezzamento dell’euro». «Nelle prossime riunioni del Consiglio direttivo sarà opportuna un’ulteriore normalizzazione dei tassi di interesse – ha spiegato Lagarde in conferenza stampa – . Anticipare a oggi (giovedì 21 luglio, ndr) l’uscita dai tassi di interesse negativi consente al Consiglio direttivo di passare a un approccio in cui le decisioni sui tassi vengono prese volta per volta».
Lo scudo anti-spread
Il consiglio direttivo della Bce, spiega Francoforte in una nota, «ha ritenuto necessaria l’istituzione del Tpi al fine di sostenere l’efficace trasmissione della politica monetaria». L’introduzione dello scudo anti-spread è stata approvata all’unanimità, così come l’aumento dei tassi, ha ripetuto due volte Lagarde. La Bce spiega che il Tpi «rappresenta un ulteriore strumento a disposizione del consiglio direttivo attivabile per contrastare ingiustificate, disordinate dinamiche di mercato che mettono seriamente a repentaglio la trasmissione della politica monetaria in tutta l’area dell’euro». La portata degli acquisti «dipenderà dalla gravità dei rischi per la trasmissione della politica monetaria» e «gli acquisti non sono soggetti a restrizioni ex ante». «In ogni caso – precisa la Bce – la flessibilità nel reinvestire il capitale rimborsato sui titoli in scadenza del portafoglio del Programma di acquisto per l’emergenza pandemica (pandemic emergency purchase programme, Pepp) rimane la prima linea di difesa al fine di contrastare i rischi per il meccanismo di trasmissione connessi alla pandemia». L’attivazione dello scudo anti-spread a favore dell’Italia, nel pieno della crisi politica e in una situazione di turbolenza sui mercati,«è interamente nella discrezionalità del Consiglio direttivo» della Bce, ha spiegato la presidente Lagarde rispondendo alle domande dei giornalisti.
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, 2022-07-21 13:24:00, Il consiglio direttivo della Bce ha deciso di innalzare di 50 punti base i tre tassi di interesse di riferimento. Dopo l’annuncio lo spread è salito a 242 punti, Valentina Iorio
